기업재무관리 (58) 썸네일형 리스트형 4.3 순현재가치(NPV) 계산하기(Calculating the Net Present Value) Chapter 4 「The Time Value of Money」에서는 시간에 따라 달라지는 돈의 가치를 평가하는 방법을 체계적으로 다룬다. 앞서「The Three Rules of Time Travel」에서 현재와 미래 사이에서 현금흐름을 이동시키는 원리를 살펴보고, 「Valuing a Stream of Cash Flows」에서는 여러 시점에 발생하는 현금흐름의 가치를 하나의 기준으로 환산하는 방법을 알아보았다. 이번 소주제「Calculating the Net Present Value」에서는 이러한 개념을 실제 투자 의사결정에 적용하여 순현재가치(Net Present Value, NPV)를 계산하는 방법을 살펴본다.※ 말씀하신 “New Present Value”는 일반적으로 “Net Present Valu.. 4.2 여러 현금흐름의 가치평가 (Valuing a Stream of Cash Flows) Chapter 4 「The Time Value of Money」에서는 화폐의 시간가치를 바탕으로 서로 다른 시점에 발생하는 현금흐름의 가치를 평가하는 방법을 체계적으로 다룬다. 앞서 살펴본 「The Three Rules of Time Travel」에서는 현재의 돈을 미래로 이동시키는 복리(Compounding), 미래의 돈을 현재로 이동시키는 할인(Discounting), 그리고 서로 다른 시점의 현금흐름을 동일한 시점으로 이동하여 비교하는 기본 원리를 살펴보았다.이번 여러 현금흐름의 가치평가(Valuing a Stream of Cash Flows)에서는 한 번의 현금흐름이 아니라 여러 시점에 걸쳐 발생하는 일련의 현금흐름(Stream of Cash Flows)을 어떻게 평가하는지를 살펴본다.기업의 투자.. 4.1 화폐의 시간가치를 이해하는 세 가지 원칙 (The Three Rules of Time Travel) Chapter 4 화폐의 시장가치(The Time Value of Money)는 재무회계(Corporate Finance)에서 가장 기본적이면서도 중요한 개념 중 하나인 화폐의 시간가치(Time Value of Money)를 본격적으로 다룬다. 기업재무에서 현재의 1원과 미래의 1원은 동일한 가치를 갖지 않는다. 현재 가지고 있는 돈은 투자하여 수익을 얻을 수 있기 때문에 미래의 동일한 금액보다 가치가 높다. 따라서 서로 다른 시점에 발생하는 현금흐름을 비교하려면 시간을 이동시켜 동일한 시점의 가치로 환산하는 과정이 필요하다.Chapter 4에서는 이를 바탕으로 미래가치와 현재가치, 이자율과 할인율, 복리와 할인, 현금흐름의 가치평가 등을 보다 체계적으로 설명한다.그 출발점이 바로 첫 번째 소주제인 화폐.. 3.5 무차익 원리와 금융자산 가격 (No-Arbitrage and Security Prices) 3장에서는 재정거래(Arbitrage)가 금융시장에서 가격을 어떻게 결정하는지 살펴보고 있다. 앞서 Law of One Price에서는 동일한 경제적 가치를 가진 자산은 동일한 가격을 가져야 한다는 원리를 살펴보았다. 이번 무차익 원리와 금융자산 가격(No-Arbitrage and Security Prices)에서는 이 원리를 한 단계 더 발전시켜, 무차익 원리(No-Arbitrage Principle)가 실제 금융자산의 가격을 어떻게 결정하는가를 살펴본다.기업의 주식이나 채권과 같은 금융자산은 미래에 발생할 현금흐름에 대한 권리를 나타낸다. 따라서 금융자산의 가격은 단순히 현재 시장에서 형성된 숫자가 아니라 미래 현금흐름의 경제적 가치와 연결되어 있다. 1. 무차익 원리(No-Arbitrage Prin.. 3.4 재정거래와 일물일가의 법칙 (Arbitrage and the Law of One Price) 바로 이전 포스팅에서 살펴본 현재가치와 NPV는 기업의 투자 의사결정에 직접 활용되는 중요한 도구다. 이번에는 이러한 가치평가의 이론적 기반이 되는 재정거래(Arbitrage)와 일물일가의 법칙(Law of One Price)을 살펴본다. 재무이론에서 매우 중요한 질문은 다음과 같다.“서로 다른 시장에서 거래되는 동일한 경제적 가치는 동일한 가격을 가져야 하는가?”재정거래의 개념은 바로 이 질문에서 출발한다. 동일한 경제적 가치를 가진 두 자산의 가격이 다르다면 투자자는 가격 차이를 이용하여 이익을 얻을 수 있다. 이러한 거래가 반복되면 가격 차이는 사라지고, 결국 동일한 가치를 가진 자산의 가격은 같아지는 방향으로 움직인다.이 원리가 바로 Law of One Price, 즉 일물일가의 법칙이다. 1. .. 3.3 현재가치와 순현재가치 의사결정 기준 (Present Value and the NPV Decision Rule) 기업이 투자 의사결정을 내릴 때 가장 중요한 질문 중 하나는 “이 프로젝트가 기업의 가치를 증가시키는가?”이다.앞서 살펴본 Interest Rates and the Time Value of Money에서는 현재의 돈과 미래의 돈이 서로 다른 가치를 가지며, 이자율을 이용해 미래 현금흐름을 현재가치로 환산할 수 있다는 것을 살펴보았다.이번 "현재 가치와 순현재가치 의사결정 기준 (Present Value and the NPV Decision Rule"에서는 이 원리를 실제 기업의 투자 의사결정에 적용한다. 핵심은 현재가치(Present Value, PV)와 순현재가치(Net Present Value, NPV)이며, 특히 NPV를 이용하여 투자 프로젝트의 채택 여부를 판단하는 방법을 이해하는 것이 중요하다... 3.2 이자율과 화폐의 시간가치 (Interest Rates and the Time Value of Money) Chapter 3 Arbitrage and Financial Decision Making」에서 앞서 살펴본 Valuing Decisions의 핵심은 미래의 현금흐름을 현재가치로 환산하여 서로 다른 재무적 대안을 비교하는 것이었다. 이번 포스팅에서는 이자율과 화폐의 시간가치에서는 이러한 가치평가의 핵심 도구인 이자율(Interest Rate)과 화폐의 시간가치(Time Value of Money)를 보다 구체적으로 살펴본다.돈은 시간이 지나면서 투자 또는 대출을 통해 수익을 창출할 수 있기 때문에 현재의 1원과 미래의 1원은 동일한 경제적 가치를 갖지 않는다. 이 차이를 수치로 표현하는 것이 바로 이자율이다. 1. 이자율은 무엇을 의미하는가?이자율은 일정 기간 동안 돈을 빌려주거나 투자하는 대가로 얻는 수.. 3.1 재무적 의사결정의 가치 평가 (Valuing Decisions) Chapter 3 재정거래와 재무적 의사결정 (Arbitrage and Financial Decision Making)에서는 기업재무에서 가장 중요한 개념 중 하나인 재정거래(Arbitrage)와 이를 바탕으로 한 재무적 의사결정(Financial Decision Making)의 기본 원리를 다룬다. 기업이나 투자자가 어떤 의사결정을 내릴 때 중요한 것은 단순히 현재 얼마의 돈을 지출하고 얼마를 받는지가 아니다. 서로 다른 시점에 발생하는 현금흐름의 가치를 비교하고, 동일한 경제적 결과를 가져오는 대안들의 가격이 어떻게 결정되는지를 이해해야 한다.이때 핵심적인 역할을 하는 것이 재정거래와 무차익 원리(No-Arbitrage Principle)다. 동일한 경제적 가치를 가진 두 가지 투자기회가 서로 다.. 2.7 재무보고의 실제와 기업의 회계 투명성 앞서 살펴본 재무상태표, 손익계산서, 현금흐름표와 기타 재무정보는 투자자가 기업의 재무상태와 경영성과를 평가하기 위한 핵심적인 자료다. 그러나 재무제표가 존재한다는 사실만으로 기업의 재무정보가 항상 정확하고 신뢰할 수 있는 것은 아니다.기업의 재무정보가 투자자에게 유용한 정보가 되기 위해서는 정확성, 투명성, 일관성, 비교가능성이 확보되어야 한다.미국에서 발생한 Enron과 WorldCom의 회계 스캔들은 재무보고의 투명성이 얼마나 중요한지를 보여주는 대표적인 사례다. 이러한 사건들은 이후 미국의 Sarbanes-Oxley Act(SOX) 제정으로 이어졌으며, 기업의 내부통제와 재무보고에 대한 책임을 크게 강화하는 계기가 되었다.또한 기업이 세계 각국에서 사업을 영위하면서 국가별 회계기준과 공시제도의 차.. 2.6 재무제표를 보완하는 추가 정보 (Other Financial Statement Information) 기업의 재무상태와 경영성과를 분석할 때 투자자는 재무상태표(Balance Sheet), 손익계산서(Income Statement), 현금흐름표(Statement of Cash Flows)를 가장 먼저 살펴본다. 그러나 이 세 가지 재무제표의 숫자만으로 기업의 경제적 실질을 완전히 이해하기는 어렵다.같은 숫자라도 어떤 회계정책과 추정에 따라 계산되었는지, 특정 자산과 부채가 어떤 성격을 가지고 있는지, 그리고 경영진은 현재의 실적을 어떻게 평가하고 있는지에 따라 그 의미가 달라질 수 있기 때문이다.이러한 한계를 보완하기 위해 기업은 재무제표와 함께 다양한 기타 재무정보(Other Financial Statement Information)를 제공한다. 대표적으로 재무제표 주석(Notes), 회계정책(Acco.. 이전 1 2 3 4 5 6 다음
